撰文：卜淑情

来源：华尔街见闻

经过了十年的周旋与波折，美国证券交易委员（SEC）终于对市场做出妥协。当地时间周三， SEC 史上首次批准比特币现货 ETF，授权 11 只 ETF 周四开始上市交易。

但 SEC 主席 Gary Gensler 表示，这一批准并不等于监管认可了比特币，他称比特币是「一种投机性、波动性资产」。Gensler 和其前任 Jay Clayton 此前都拒绝允许此类产品推出。

尽管如此，比特币追随者仍认为，由于财务顾问和其他机构投资者将使用金融界熟悉的 ETF 这种传统工具，比特币现货 ETF 会吸引数百亿美元的新投资。对于散户来说，比特币现货 ETF 可以在某些方面让投资比特币变得更容易、更便宜以及更安全。

为此，华尔街见闻整理了投资者在购买比特币 ETF 之前需要提前了解一些问题。

比特币期货 ETF 已先现货 ETF 一步。2017 年 12 月 18 日，全球最大期货交易所之一的芝加哥商业交易所（CME）推出比特币期货合约。

据国盛证券稍早前报告，比特币期货 ETF 底层资产是比特币期货合约，比特币期货 ETF 和现货 ETF 的核心区别在于基础资产。从价格波动角度来看，现货 ETF 和期货 ETF 非常相似，都旨在精确追踪 BTC 价格，帮助投资者获得 BTC 敞口；通常期货 ETF 费用较高，因为它们还涉及期货合约操作，更为复杂。

因此，市场一直期待美国 SEC 尽快批准比特币现货 ETF。

美国 ETF 上市共分为两个步骤。SEC 首先会授权纽交所和纳斯达克等交易所上市 ETF 股票 ，随后批准各发行人提交的招股说明书。这些签字到位后，大多数 ETF 都可以开始交易。

据 SEC 表示，该机构已通过加急模式批准了现货比特币 ETF 上市交易，当地时间周四即开始交易。

目前大约有十几家发行人正着手推出现货比特币 ETF，因此在价格方面的竞争十分激烈。

其中，最低资费来自 Bitwise Asset Management，公司表示将对其基金收取 0.2% 的年费用率。

木头姐旗下 ARK Invest 和加密货币交易产品发行方 21Shares 合作推出的基金将收取 0.21% 的费用，而 VanEck、贝莱德共同推出的基金将收取 0.21% 的费用，富达投资的费率为 0.25%。

此外，包括 Bitwise、ARK/21Shares 和 Invesco 在内的一些发行商计划在六个月内完全免除管理资产的前 10 亿 - 50 亿美元的费用。

据媒体统计，目前最贵的基金是灰度比特币信托基金 ，该基金已经开始交易，但计划转换为 ETF。目前，该基金规模为 270 亿美元，费率为 2%。灰度基金在一份文件中表示，这只基金转换为 ETF 后，将收取 1.5% 的年费。

所有基金都可以在推出前后调整其费率，一些发行人甚至在首次推出之前就已经在备案中降低了费率。