原文作者：Jeremy Ong；Duncan Reucassel

贡献者：Demo

审核者：DAOctor, Yofu 

原文：Delphi Digital: common arguments against vetoken and feasible ways to improve vetoken

1. veToken 经济学鼓励流动性提供者成为 DEX 协议的长期利益相关者。这是通过给予锁定基本代币的人更多的激励和治理权来实现的。

2. Curve 和 Convex 创造了强大的飞轮（flywheel），使代币价格和 TVL 在 2021 年下半年飙升。这炒作了 veToken 模式，也带来了支持者和批评者。本文希望对这些批评进行详细研究。

3. 我们利用对Curve / Convex关系的知识进行了广泛的研究，开发了另一种 veToken 模型方法。这个替代方案是通过一个名为“GOV”的程序来对一个假设的代币进行说明，该假设的代币将在本文中讨论。

4. 我们提案的目的是减少中心化，同时仍然最大化 veToken 的核心属性：奖励时间最长和最专注的参与者，并且不消除那些无法承受传统 veToken 经济中流动性风险的贡献者。

加密货币和代币化的兴起，打开了协议经济学的设计空间，让项目能够激发特定的行为。但是，很多 DeFi 协议对所有代币持有者的奖励是平等的，这与他们为项目增加的价值无关。更多的时候，这只需要很少的锁定，以换取治理权和协议收益。我们认为，最好的设计是稀释就业资本和投机者，同时奖励长期导向的参与者。

我们认为鼓励这种行为的一种模式是通过 Curve 引入的投票托管的实施。该模式允许 CRV 持有者将其代币锁定在投票托管 CRV（veCRV）中，最长期限为 4 年。用户锁定其 CRV 的时间越长，他们收到的 veCRV 就越多。作为承担流动性风险和消除 CRV 供应交换的一种方式（表明他们对平台的长期承诺），veCRV 持有者有权获得 3 项主要好处：

1. 按产生的Curve 费用按比例分摊。

2. 流动性供应头寸 CRV 奖励提高（最高 2.5 倍）。

3. 治理和衡量加权投票权。重要的是，衡量权重决定了未来版本的Curve分布。

上述一系列激励措施产生了积极作用。越是面向长期的用户（以他们的 veCRV 来衡量），越会获得更多的奖励。这个飞轮是 veToken 模型最重要的驱动力之一，我们将在下一节详细讨论。

Curve 我们的长期价值主张是以最深入的方式成为交易的稳定资产、和最具流动性的场所。目标不一定是成为日常兑换DEX的主要来源，而是授权稳定币项目建立大量流动资金储备。这意味着他们在供应方面的主要用户是流动性提供者。

由于不可持续的代币发行和就业资本的扩散，许多失败的收入 farming 计划被摧毁。以下是 veToken 经济学旨在避免的一个例子：